AS: Risalah Rapat FOMC (hampir) Mengkonfirmasi Kenaikan 50BP – UOB

Ekonom Senior UOB Group Alvin Liew dan Ahli Strategi Tarif Victor Yong meninjau rilis terbaru Risalah Rapat FOMC bulan Mei.

Poin-Poin Kunci

"Tiga poin penting dari risalah rapat FOMC Mei 2022 adalah, 1) Kenaikan suku bunga 50 bp akan diperlukan pada beberapa pertemuan berikutnya untuk mengendalikan inflasi dan bahwa kebijakan The Fed mungkin akan bergerak melampaui sikap 'netral' ke dalam sikap 'restriktif' (tetapi satu hal yang perlu diperhatikan tidak ada indikasi niat yang lebih hawkish seperti kenaikan 75 bp), 2) Para pengambil kebijakan The Fed tetap sangat yakin terkait kekuatan/fundamental ekonomi AS dan oleh karena itu risiko resesi jangka pendek rendah dan tujuan langsungnya adalah untuk menjinakkan inflasi, dan 3) Ada risiko penurunan terhadap pengetatan kebijakan, dan dengan mempercepat penghapusan akomodasi kebijakan, The Fed akan memberikan fleksibilitas kebijakan pada akhir tahun."

"Pesan menyeluruh dari The Fed tetap berpusat pada inflasi dengan 60 penyebutan spesifik dalam risalah rapat dan menyoroti konflik Rusia-Ukraina dan lockdown terkait COVID Tiongkok dan dampaknya terhadap harga dan prospek pertumbuhan. Beberapa pengambil kebijakan The Fed menyarankan bahwa tekanan harga secara keseluruhan mungkin tidak lagi memburuk tetapi memperingatkan masih terlalu dini untuk mengatakannya, dan bahwa inflasi tetap tinggi."

"Pengetatan Kuantitatif [QT] akan dimulai pada 1 Jun 2022 dan sementara semua peserta mendukung rencana untuk menguranginya, sejumlah peserta mengatakan akan tepat bagi FOMC untuk mempertimbangkan penjualan aktif MBS agensi, sehingga akan memegang terutama obligasi pemerintah AS dalam jangka panjang, menambahkan bahwa setiap penjualan MBS akan diumumkan jauh sebelumnya."

"Prospek FOMC – Menegaskan ekspektasi untuk kenaikan 50 bp di FOMC bulan Juni dan Juli: Mengingat indikasi yang jelas untuk kenaikan yang sedang berlangsung untuk memerangi inflasi yang dijabarkan dalam risalah rapat FOMC bulan Mei tetapi tidak ada niat untuk meningkatkan ukuran kenaikan, kami merasa nyaman untuk mempertahankan perkiraan FFTR kami untuk masing-masing 50 bp lainnya pada FOMC bulan Juni dan Juli. Kami terus mengharapkan 25 bp dalam setiap pertemuan yang tersisa tahun ini. Termasuk kenaikan 25 bp Mar FOMC dan kenaikan 50 bp FOMC bulan Mei, ini menyiratkan peningkatan kumulatif 250 bp pada tahun 2022, membawa FFTR lebih tinggi ke kisaran 2,502,75% pada akhir tahun 2022, kisaran yang sebagian besar dipandang sebagai kisaran untuk sikap netral. Kami mempertahankan perkiraan kami untuk dua kenaikan suku bunga 25 bp lagi pada tahun 2023, sehingga FFTR terminal kami menjadi 3,00-3,25% pada pertengahan 2023."