Kasus Untuk Optimisme, Ada 'Cash On The Sidelines – Morgan Stanley

Andrew Sheets, Chief Cross-Asset Strategist di Morgan Stanley, membahas kasus akan lebih optimis dalam waktu dekat dan mengapa menurutnya tetap merupakan hasil kasus bull daripada ekspektasi kasus dasarnya. Ahli strategi membagi cerita ini menjadi tiga tema utama: fundamental ekonomi, penilaian pasar dan penawaran versus permintaan.

Kutipan utama

"Pada sisi fundamental ekonomi, kasus bull jangka pendek adalah bahwa data ekonomi global akan terus pulih dan benar-benar mengabaikan kebangkitan baru virus corona di Musim Gugur. Kami pikir pemulihan ekonomi telah sangat dibantu oleh stimulus pemerintah; stimulus yang di AS mungkin akan segera mulai habis. Sampai catatan ini dibuat, masih belum ada tanda belanja federal akan bertambah."

"Bursa ekuitas AS dan global sekarang diperdagangkan mendekati valuasi tertinggi baru-baru ini dalam price-to-earnings dan metrik lainnya. Dan itu mungkin elemen paling mengkhawatirkan dalam pasar saat ini. Tetapi valuasi saat ini juga sangat bercabang, dengan saham dalam segmen pertumbuhan tinggi seperti teknologi, sangat mahal, dan bagian lain dari pasar, jauh lebih rata-rata dibandingkan sejarah. Kasus bull-nya adalah bahwa bagian pasar yang mahal dapat mempertahankan valuasi yang mereka miliki, dan sisa pasar lainnya dapat melihat valuasinya menjadi lebih tinggi."

"Argumen terkuat untuk berlanjutnya penguatan pasar kemungkinan adalah gagasan bahwa masih banyak 'cash on the sidelines' (uang dalam instrumen investasi risiko rendah, yield rendah), begitulah. Bank-bank sentral terus membeli aset dalam jumlah besar. Investor mengumpulkan banyak uang selama Februari dan Maret, ketika virus menyerang, bahwa uang itu belum sepenuhnya dikembalikan ke pasar. Kasus optimisnya adalah uang tersebut akhirnya mengalah dan beli ke pasar dalam menghadapi intervensi bank sentral yang berat."

"Dalam waktu dekat, kami hanya berpikir bahwa orang dapat menyimpan uang mereka sedikit lebih lama. Apakah ketidakpastian atas stimulus pemerintah lebih lanjut, atau pemilu AS yang akan datang, atau ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, atau hanya bagaimana virus akan berkembang ketika sekolah mencoba untuk dibuka kembali, masih ada sejumlah ketidakpastian. Dengan investor sekarang menikmati keuntungan year-to-date di banyak kelas aset, mereka mungkin tidak mencoba untuk memaksakan keberuntungan mereka."