China: Pertumbuhan Lampaui Ekspektasi Dalam Efek Musiman – Standard Chartered

Analis di Standard Chartered menunjukkan bahwa data pertumbuhan Oktober China melampaui ekspektasi pasar dengan pertumbuhan produksi industri (PI) melambat ke 4,7% tahunan dari 5,8% di September dalam efek musiman.

Kutipan Utama

“Pertumbuhan sektor jasa bertahan lebih baik di 6,6% tahunan, mirip dengan bulan-bulan sebelumnya. Pertumbuhan penjualan ritel turun ke 4,9% tahunan di Oktober riil dari 5,7% tahunan di kuartal ketiga 2019, mungkin sebagian karena promosi penjualan tahunan terjadwal pada 11 November. Pertumbuhan investasi aset tetap/fixed asset investment (FAI) tetap lemah, dengan perlambatan investasi real estat dan infrastruktur lebih dari mengimbangi pemulihan hangat dalam investasi manufaktur."

“Secara keseluruhan, ekonomi China mempertahankan kecepatan jelajah yang lebih lambat. Penurunan ekonomi yang sedang berlangsung lebih luas daripada penurunan ekonomi sebelumnya, tetapi tidak terlalu kuat dalam hal dampaknya terhadap pasar tenaga kerja.”

“Kami memperkirakan konstruksi perumahan dan ekspor bersih menjadi tantangan di tahun 2020, dan karenanya, melihat pemerintah China tetap berpegang teguh pada kebijakan pertumbuhan pro-pertumbuhan di masa mendatang. Kami memperkirakan defisit anggaran keseluruhan (akun umum dan dana) dipertahankan di 6,5% dari PDB di 2020. Ini menyiratkan bahwa untuk mengimbangi memudarnya efek pemotongan pajak pada tahun 2019, kebijakan moneter mungkin harus memikul tanggung jawab yang lebih besar untuk menstabilkan pertumbuhan."

“Kami memperkirakan People's Bank of China (PBoC) akan menurunkan rasio persyaratan cadangan/reserve requirement ratio (RRR) sebesar 50bps lainnya sebelum akhir tahun (atau menyuntikkan jumlah likuiditas yang setara melalui langkah-langkah yang ditargetkan). PBoC menurunkan rate fasilitas pinjaman jangka menengah/medium-term lending facility (MLF) sebesar 5bps menjadi 3,25% pada tanggal 5 November, kurang agresif dari perkiraan penurunan 10bps kami. Kami memperkirakan PBoC akan menurunkan rate MLF 10bps di kuartal pertama 2020."