AS: Satu Perbedaan Tingkat Suku Bunga Mendorong USD - ING

Pemisahan Dolar AS dengan spektrum perbedaan suku bunga akhir-akhir ini mendapat sedikit perhatian, menurut Viraj Patel, Ahli Strategi Valuta Asing di ING. Namun, mungkin masih ada satu perbedaan suku bunga yang penting untuk lintasan Dolar AS secara lebih luas - dan itu adalah perbedaan suku bunga relatif netral, tambahnya lagi.

Kutipan utama

"Ketua Fed Jerome Powell memberi kesaksian kepada Kongres besok, kami berharap dapat mendengar banyak suara dalam waktu dekat mengenai suku bunga netral Fed - dan sebuah potensi upgrade mengingat optimisme yang lebih besar mengenai AS dan ekonomi global. Tetapi bahkan jika kami berasumsi itu terjadi pada pertemuan FOMC bulan Maret, ada dua pertimbangan yang harus dipertimbangkan sebelum menyimpulkan bahwa ini akan menghasilkan kekuatan Dolar AS secara luas: (1) apakah langkah yang lebih tinggi dalam perkiraan tingkat bunga netral AS khusus untuk Perekonomian AS dan (2) apakah pasar sudah memperhitungkan hal ini. "

"Dalam hal ini, kami berpendapat bahwa optimisme jangka pendek mengenai suku bunga netral AS yang lebih tinggi tidak akan diterjemahkan ke dalam Dolar AS yang lebih tinggi - paling tidak karena sebagian besar optimisme akhir-akhir ini mungkin karena revisi ke atas dalam tingkat suku bunga netral global . Nilai tukar berkembang pada ketidakpastian dan ketidakpedulian - dan karena itu kebijakan moneter sebagai penggerak untuk mata uang mengemas lebih banyak pukulan di ekonomi di mana kesenjangan antara tingkat kebijakan aktual dan tingkat suku bunga netral adalah yang terbesar. Dengan siklus pengetatan Fed yang telah diperhitungkan, fokusnya adalah di seluruh dunia - yaitu Eropa dan Jepang - di mana ada cakupan yang lebih luas untuk penyesuaian kebijakan moneter positif untuk mendorong mata uang masing-masing lebih tinggi."