Apakah Swiss National Bank Mulai Cemas? – Commerzbank

Angka inflasi Swiss untuk bulan April kemarin kemungkinan telah meningkatkan kekhawatiran terhadap Swiss National Bank (SNB) sekali lagi. Tidak hanya tingkat utama yang jatuh ke 0% tahun-ke-tahun (dan kini hanya satu langkah lagi dari deflasi), tetapi tingkat inti juga turun dengan tajam, menunjukkan bahwa tren naik baru-baru ini mungkin tidak berkelanjutan setelah semua, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Ruang Gerak SNB Terbatas

"Perlambatan inflasi seharusnya tidak terlalu mengejutkan: di bulan April, harga minyak jatuh tajam berkat peningkatan produksi OPEC+ dan pengumuman tarif AS, menyebabkan harga transportasi Swiss, yang sangat bergantung pada harga minyak, anjlok – disesuaikan secara musiman, mereka turun sekitar 0,75% bulan-ke-bulan. Dan Franc Swiss yang kuat kemungkinan telah berkontribusi pada fakta bahwa komponen lain juga mencatatkan kenaikan harga yang hanya moderat."

"SNB kemungkinan berharap akan terjadi pembalikan tren dalam beberapa bulan mendatang. Namun, semua tanda sekarang mengarah pada pemotongan suku bunga lebih lanjut sebesar 25 basis poin menjadi 0% pada bulan Juni. Akan menarik untuk melihat langkah-langkah apa yang diambil setelah bulan Juni. Kami telah menjelaskan beberapa kali dalam beberapa minggu terakhir mengapa kami meyakini SNB akan ragu sebelum mengulangi eksperimennya dengan suku bunga negatif."

"Fakta bahwa Franc Swiss mengalami tekanan kemarin setelah angka dirilis kemungkinan sebagian disebabkan oleh pasar yang kini melihat hal-hal secara berbeda. Namun, koreksi dari kelemahan awal juga menunjukkan mengapa potensi untuk melemahnya franc terbatas. Bagaimanapun, meskipun suku bunga negatif diulang, seharusnya jelas bagi setiap pelaku pasar bahwa ruang gerak SNB terbatas."