Pratinjau Awal Pertemuan Bank of England – Commerzbank

Laporan muncul kemarin pagi bahwa Bank of England (BoE) mungkin akan menurunkan prakiraan inflasi dan pertumbuhannya pada pertemuan hari Kamis dan menghapus referensi tentang pemotongan suku bunga 'bertahap' dari pernyataannya. Hal ini seharusnya tidak mengejutkan mengingat indikator pertumbuhan telah bervariasi paling baik baru-baru ini dan para pengambil kebijakan telah berulang kali menekankan bahwa tarif AS dapat memiliki efek disinflasi di Inggris. Fokus utama kemungkinan akan berada pada sejauh mana penurunan prakiraan tersebut. BoE telah cukup agresif dalam merevisi prakiraannya ke kedua arah dalam beberapa bulan terakhir, jadi ada kemungkinan kita akan melihat pengulangan pada hari Kamis, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Data yang Beragam Menjaga Dasar Sikap Dovish

"Revisi agresif menuju inflasi dan pertumbuhan yang lebih rendah juga akan membuka peluang untuk perubahan yang jauh lebih menarik. Jika BoE memang menghapus referensi tentang pemotongan suku bunga bertahap dari pernyataannya, ini akan meningkatkan ruang untuk pemotongan suku bunga yang lebih cepat (dan lebih besar) daripada yang diprakirakan sebelumnya – menghilangkan salah satu dari sedikit argumen pendukung Pound yang tersisa. Tetapi apakah para pengambil kebijakan benar-benar siap untuk melakukan perubahan arah seperti itu pada hari Kamis? Bank sentral di seluruh dunia telah sangat berhati-hati untuk berkomitmen secara prematur setelah tarif AS, lebih memilih untuk menekankan ketidakpastian besar yang telah dihadapi dunia sejak pengumuman tersebut."

"Meskipun tidak mustahil, tidak mungkin BoE ingin menjadi pengecualian di sini. Di sisi lain, masih ada data yang bertentangan dengan pemotongan suku bunga yang lebih cepat. Upah terus meningkat dengan kuat dan inflasi jasa masih sangat tinggi. Ini tidak mungkin banyak berubah bahkan jika barang-barang Tiongkok menjadi lebih tersedia di Eropa. Dan sudah jelas beberapa bulan yang lalu bahwa pertumbuhan Inggris tidak akan spektakuler dalam beberapa bulan ke depan. Namun, baru-baru ini, angka-angka tersebut kembali cukup kuat karena Inggris telah mendapatkan manfaat dari pemindahan awal perusahaan dan konsumen AS."

"Sekarang, ini tidak berarti perubahan total, yang mengarah pada spekulasi pemotongan suku bunga 50bp yang akan segera terjadi. BoE mungkin menurunkan prakiraan pertumbuhan dan inflasinya, sementara pada saat yang sama, seperti pada bulan Februari, mungkin ada tujuh suara mendukung pemotongan sebesar 25bp, dengan dua suara menolak untuk langkah yang lebih besar. Meskipun sulit untuk diprediksi, mengingat sifat BoE yang cukup berubah-ubah, skenario semacam itu tampaknya paling mungkin saat ini. Namun, risikonya cenderung ke arah BoE yang lebih dovish, yang tentu akan menjadi masalah bagi Pound."