USD: Krisis Kepercayaan Memperpanjang – ING
Kerugian Dolar AS (USD) dalam beberapa minggu terakhir merupakan kombinasi dari meningkatnya kekhawatiran pertumbuhan AS dan hilangnya kepercayaan terhadap dolar sebagai safe haven. Putaran pelemahan USD yang terlihat pada hari Senin Paskah termasuk dalam kedua tren tersebut. Presiden Trump semakin menekan Ketua Federal Reserve Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga 'sekarang', mengancam salah satu fondasi daya tarik dolar sebagai mata uang cadangan global: bank sentral yang independen dan bertanggung jawab terhadap inflasi. Pada saat yang sama, banyak yang berspekulasi bahwa Trump berusaha untuk menyalahkan The Fed atas perlambatan ekonomi yang akan datang, yang merupakan pengakuan de facto oleh pemerintahan bahwa mereka berbagi ketakutan resesi pasar, catat analis FX ING, Francesco Pesole
Trump mengancam status safe-haven dolar
"Ada kemungkinan yang baik bahwa Trump tidak akan (atau tidak akan mampu) mengambil langkah drastis, dan Powell akan tetap pada pendiriannya untuk mempertahankan suku bunga hingga dampak tarif mulai terlihat. Sama mungkin bahwa Trump akan terus meningkatkan tekanan untuk menurunkan suku bunga, mengingat konsensus luas untuk data aktivitas yang lembek yang akan datang. Mari kita lihat jenis perlawanan apa yang ditawarkan anggota The Fed minggu ini; untuk saat ini, kurva OIS terus mematok hampir nol peluang penurunan suku bunga pada bulan Mei."
"Reaksi terhadap komentar Trump tentang The Fed menunjukkan betapa sensitifnya pasar terhadap topik independensi The Fed, dan kami percaya ini menambah lapisan baru bias bearish pada dolar. Pada saat yang sama, kita harus mengakui betapa terjual dan undervalued-nya dolar, serta kemungkinan bahwa penurunan kemarin diperburuk oleh likuiditas yang lebih tipis. Jika risiko penurunan untuk USD tetap signifikan, argumen untuk stabilisasi minggu ini cukup meyakinkan."
"Apa yang tampaknya cukup mungkin adalah bahwa volatilitas FX akan tetap tinggi, meskipun kalender data AS cukup ringan minggu ini. Indeks manufaktur Richmond Fed dan indeks non-manufaktur Philadelphia Fed adalah sorotan hari ini, meskipun PMI S&P Global yang akan datang seharusnya memiliki dampak pasar terbesar."