Dolar AS Kembali Menguat di Tengah Kenaikan Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS

• Dolar AS telah kembali menguat setelah mengalami penurunan di hari Selasa.
• Kenaikan tajam yang terlihat pada imbal hasil obligasi pemerintah AS memberikan dorongan bagi USD.
• USD dapat terus mendapatkan permintaan dengan para investor yang beralih dari aset-aset yang sensitif terhadap risiko.

Dolar AS (USD) telah berhasil melepaskan diri dari tekanan jual di pertengahan pekan ini setelah sempat melemah terhadap mata uang utama lainnya pada hari Selasa. Dengan tidak adanya rilis data makroekonomi berdampak tinggi dari Amerika Serikat (AS), kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS tampaknya membantu USD mengungguli rival-rival utamanya. Selain itu, USD, sebagai aset safe-haven, semakin diuntungkan oleh memburuknya sentimen pasar.

Indeks Dolar AS, yang melacak kinerja USD terhadap sekumpulan enam mata uang utama, naik melampaui 102,00 dan menelusuri kembali penurunan pada hari Selasa.

Ringkasan Penggerak Pasar Harian: Dolar AS Memanfaatkan Kenaikan Imbal Hasil AS

• Data Indeks Harga Konsumen (IHK) Inggris yang lebih kuat dari prakiraan menghidupkan kembali kekhawatiran akan inflasi global yang masih tinggi dan memicu rally dalam imbal hasil obligasi global.
• Imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun berbalik naik pada hari Rabu dan naik ke level tertinggi dalam hampir satu bulan terakhir di atas 3,6%.
• Indeks-indeks utama Wall Street ditutup hampir tidak berubah pada hari Selasa. Indeks saham berjangka AS diperdagangkan di wilayah negatif menjelang bel pembukaan pada hari Rabu.
• Presiden Federal Reserve St Louis, James Bullard, mengatakan kepada Reuters pada hari Selasa bahwa suku bunga perlu terus naik tanpa adanya kemajuan yang jelas pada inflasi. Bullard lebih lanjut mencatat bahwa ia masih melihat "tingkat kebijakan yang cukup ketat" pada kisaran 5,50%-5,75% dan menambahkan bahwa ia cenderung untuk mempertahankan suku bunga di sana lebih lama sampai inflasi terkendali.
• Perumahan Baru di AS turun 0,8% secara bulanan di bulan Maret menyusul kenaikan di bulan Februari sebesar 7,3% (direvisi dari 9,8%). Pada periode yang sama, Izin Mendirikan Bangunan turun 8,8%, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar +1,45%.
• Data dari Tiongkok menunjukkan pada hari Selasa bahwa ekonomi terbesar kedua di dunia ini berekspansi pada tingkat tahunan sebesar 4,5% pada kuartal pertama, jauh lebih kuat dari pertumbuhan 2,9% yang tercatat pada kuartal terakhir 2022. Angka ini juga lebih baik dari estimasi analis untuk ekspansi sebesar 4%. Data lain menunjukkan bahwa Produksi Industri berekspansi sebesar 3,9% dan Penjualan Ritel naik 10,6% secara tahunan, dibandingkan dengan estimasi analis sebesar 7,4%.
• Pada hari Rabu, The Fed akan merilis Beige Book. Data Penjualan Rumah Bekas dan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal akan ditampilkan dalam agenda ekonomi AS pada hari Kamis sebelum survei IMP Manufaktur dan Jasa S&P Global pada hari Jumat.
• Meninjau publikasi The Fed, "sejak pertemuan 21-22 Maret, data menunjukkan bahwa aktivitas melambat, pasar tenaga kerja melemah, dan tekanan harga berkurang," kata para analis di BBH. "Khususnya, rantai pasokan terus membaik. Kami percaya Beige Book akan menyoroti tren-tren ini yang mendukung jeda setelah apa yang secara luas diprakirakan akan menjadi kenaikan 25 bp lagi sambil membiarkan peluang terbuka untuk pengetatan lebih lanjut jika diperlukan."
• Presiden The Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan pada hari Senin bahwa ia ingin melihat lebih banyak bukti inflasi kembali ke target.
• Data yang diterbitkan oleh Biro Sensus AS mengungkapkan pada hari Jumat bahwa Penjualan Ritel turun 1% secara bulanan di bulan Maret. Pada catatan positif, pembacaan bulan Maret sebesar -0,4% direvisi lebih tinggi ke -0,2%.
• Indeks Keyakinan Konsumen University of Michigan (UoM) naik tipis ke 63,5 dalam estimasi kilat bulan April dari 62 di bulan Maret.
• Komponen ekspektasi inflasi konsumen satu tahun dari survei UoM naik menjadi 4,6% dari 3,6% di bulan Maret, memberikan dorongan untuk USD.
• "Kebijakan moneter harus tetap ketat untuk jangka waktu yang cukup lama dan lebih lama dari yang diantisipasi oleh pasar," kata Gubernur Federal Reserve Christopher Waller pada hari Jumat. Waller lebih lanjut berpendapat bahwa data baru-baru ini menunjukkan bahwa The Fed belum membuat banyak kemajuan dalam mencapai target inflasi.
• Dalam sebuah wawancara dengan Reuters pada hari Jumat, Presiden The Fed Atlanta Raphael Bostic mencatat bahwa perkembangan terakhir dalam ekonomi AS konsisten dengan satu kenaikan suku bunga lagi.
• Menurut FedWatch Tool dari CME Group, pasar saat ini menetapkan probabilitas lebih dari 80% untuk kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin (bp) di bulan Mei.

Analisis Teknis: Indeks Dolar AS Mengincar Kelanjutan Pemulihan

Indeks Dolar AS diperdagangkan di dekat Simple Moving Average (SMA) 20-hari yang saat ini berada di 102,20. Jika DXY menutup hari di atas level tersebut, maka dapat menargetkan 103,00 (level statis, level psikologis) dan 103,50 (SMA 50-hari, SMA 100-hari).

Sementara itu, indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian tetap berada di dekat 50, menunjukkan bahwa para penjual menahan diri untuk tidak melakukan pelemahan USD lebih lanjut.

Pada sisi negatifnya, 101,50 (level statis) terletak sebagai support sementara menjelang 101,00/100,80 (level psikologis, level statis, level terendah multi-bulan yang ditetapkan pada 14 April). Penutupan harian di bawah area support tersebut dapat membuka pintu untuk penurunan lebih lanjut menuju 100,00 (level psikologis).

Bagaimana Dampak Kebijakan The Fed terhadap Dolar AS?

Federal Reserve AS (The Fed) memiliki dua mandat: menciptakan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga. The Fed menggunakan suku bunga sebagai alat utama untuk mencapai tujuan-tujuannya, tetapi harus menemukan keseimbangan yang tepat. Jika The Fed mengkhawatirkan inflasi, maka mereka akan mengetatkan kebijakannya dengan menaikkan suku bunga untuk meningkatkan biaya pinjaman dan mendorong tabungan. Dalam skenario ini, Dolar AS (USD) kemungkinan akan menguat karena jumlah uang beredar berkurang. Di sisi lain, The Fed dapat memutuskan untuk melonggarkan kebijakannya melalui penurunan suku bunga jika mereka khawatir akan meningkatnya tingkat pengangguran akibat perlambatan aktivitas ekonomi. Suku bunga yang lebih rendah kemungkinan akan menyebabkan pertumbuhan investasi dan memungkinkan perusahaan-perusahaan untuk mempekerjakan lebih banyak orang. Dalam hal ini, USD diprakirakan akan kehilangan nilainya.

The Fed juga menggunakan pengetatan kuantitatif (QT) atau pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menyesuaikan ukuran neraca keuangannya dan mengarahkan ekonomi ke arah yang diinginkan. QE mengacu pada pembelian aset oleh The Fed, seperti obligasi pemerintah, di pasar terbuka untuk memacu pertumbuhan dan QT adalah kebalikannya. QE secara luas dilihat sebagai tindakan kebijakan bank sentral yang negatif terhadap USD dan sebaliknya.