Singapura: MAS Perketat Kondisi Moneternya – UOB

Kepala Riset Suan Teck Kin, CFA, dan Ahli Strategi FX Senior Peter Chia di UOB Group meninjau keputusan terbaru oleh MAS.

Kutipan Utama

“Monetary Authority of Singapore (MAS) dalam rilis pernyataan kebijakan moneter (PKM) yang dijadwalkan pada Kamis (14 Oktober) mengumumkan pemusatan kembali titik tengah kisaran kebijakan S$NEER ke level yang berlaku, tetapi tanpa perubahan pada kemiringan dan lebar kisaran. Karena tekanan inflasi meningkat sejak pemulihan ekonomi dari pandemi COVID-19, ini adalah kelima kali berturut-turut MAS memperkuat kebijakan S$NEER sejak memulai siklus pada rilis yang dijadwalkan pada Oktober 2021.”

“MAS mempersempit prakiraan inflasi dalam pernyataan terbarunya, dengan proyeksi inflasi utama 2022 di sekitar 6% dan inflasi inti di sekitar 4%, dari kisaran prakiraan masing-masing 5,0-6,0% dan 3,0-4,0%. Proyeksi ini konsisten dengan seruan kami 6% (untuk utama atau IHK-Semua Item) dan 4,2% (inti), karena tekanan inflasi tetap tinggi dengan IHK Sep mencapai tertinggi sejak 2008.”

“MAS memperkirakan bahwa pada tahun 2023, setelah memperhitungkan semua faktor termasuk kenaikan GST, inflasi inti diperkirakan rata-rata 3,5-4,5% sepanjang tahun, dan inflasi IHK-Semua Item di 5,5-6,5%. Bahkan setelah mengecualikan efek satu kali dan tidak terulang dari kenaikan GST awal tahun depan, inflasi inti masih akan tetap di atas tren di 2,5-3,5% dan inflasi utama di 4,5-5,5%."

“PDB kuartal ketiga 2022 pendahuluan Singapura yang diumumkan pada saat yang sama di 4,4% y/y dari revisi tumbuh 4,5% di kuartal kedua 2022, dalam seruan kami 4,2% tetapi jauh di depan jajak pendapat Bloomberg 3,5%. Pada basis penyesuaian musiman, PDB kuartal ketiga 2022 rebound kuat 1,5% q/q, dari -0,2% di kuartal kedua 2022. Sektor manufaktur melambat seperti yang kami perkirakan ke 1,5% y/y dari 5,7% di kuartal kedua 2022 sementara sektor jasa mengungguli dengan kenaikan 6,1% y/y dibandingkan dengan 4,8% di kuartal kedua 2022 dan meskipun berkinerja kuat 6,8% pada kuartal yang sama tahun lalu. Dengan hasil kuartal ketiga 2022 sebagian besar dalam ekspektasi kami, kami mempertahankan prospek pertumbuhan PDB kami untuk Singapura di 3,5% untuk 2022, sebelum turun ke 0,7% untuk 2023 untuk mencerminkan perlambatan luas dalam prospek eksternal tahun depan.”

“Prospek MAS – Kebijakan moneter Singapura semakin ketat setelah lima babak pengetatan sejak Oktober 2021. Dengan MAS hanya menarik satu tuas kali ini, masih ada ruang untuk pengetatan lebih lanjut hingga 2023, terutama jika inflasi inti tidak menunjukkan tanda-tanda moderasi. Meskipun kami percaya bahwa penghentian siklus kemungkinan akan dilakukan di sisa tahun 2022, penghentiannya masih mungkin terutama pada awal tahun 2023.”